沪铅季节性消费旺季将至 预计沪锡短期偏强震荡运行

【沪铅】：高位波动

上一交易日，沪铅主力合约收于18840元/吨，跌幅1.05%。

矿石供应紧张，加工费维持低位，部分原生铅企业有检修计划，故电解铅产量难有明显增幅，废电瓶持续紧张，再生铅冶炼难有盈利，部分再生铅企业出现不同程度的减产行动。

铅价高位回调，部分大型蓄企逢低采购，中小型企业多按需采购，经销商接货意愿减弱，成品库存积压严重。

上周，电解铅社会库存增加3.3万吨，供应始终未见宽裕，再生铅成本难降，且季节性消费旺季将至，铅价或维持高位震荡，回调空间不大。

观点：高位波动。

【沪锡】：库存拐点已现，预计锡价偏强震荡

缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，4月缅甸锡矿出口量大幅下降，当地政府锡矿库存低位被证实，若禁矿令延续后期矿端紧缺的格局或逐步显现，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，海外可流通现货资源较为紧缺，库存持续下行。

目前国内炼厂开工率较为平稳，不过后续矿端紧缺格局或逐步传导至锭端；半导体全球销售额同比增速维持上行趋势，等待终端消费对于产业上游需求拉动的传导，本周锡库存继续下行，锡库存拐点或已出现。

综上来看，预计锡价偏强震荡运行。