下游需求开始转弱 短期碳酸锂期价或承压下行

【市场热点及投资逻辑】

昨日，LC2407合约收盘价105000元/吨，跌幅2.05%。

现货价格：电池级碳酸锂现货均108000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价105500元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为5000元/吨（2000），工业级碳酸锂99.2%基差为2500元/吨（2000）。

价差：7-11价差为-3450元/吨（100）。

从基本面看，成本端，江西宜春尾渣处理文件发布，或将增加提锂成本。锂精矿和锂云母价格坚挺，海外锂矿需求回暖，支撑价格。

供应端，江西环保问题扰动有限，锂盐厂复产情况良好。4月从智利进口的碳酸锂到港，据SMM消息，据5月3日智利海关数据显示，4月智利出口碳酸锂至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%，1-4月累计约64,873吨，累计同比60.34%。4月智利进口碳酸锂数量超过市场预期，整体供应趋于宽松，市场观望心态加剧。

库存端，碳酸锂库存量较高，近期交割库库存仓单持续增加，施压锂价。截至5月15日，交割仓库成功注册成仓单有23728手，按照1吨/手来计算，折合成实物有23728吨。

需求端，下游正极材料和动力电池排产环比增速明显放缓，工信部限制锂电池领域产能扩张，一定程度上打压市场情绪，限制对碳酸锂需求。

据乘联会，初步统计，4月1-30日，新能源车市场零售70.6万辆，同比增长34%，环比增长0%，今年以来累计零售247.8万辆，同比增长35%；

4月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发80万辆，同比增长32%，环比下降1%，今年以来累计批发275.1万辆，同比增长31%。以旧换新政策出台将带动终端需求增加，市场预期向好，支撑价格。目前大多数下游企业已完成备货，以消耗节前备货为主，下游维持观望态度，按需补库。

观点：基本面上游供应增强，4月进口碳酸锂环比增加超出市场预期，下游需求开始转弱。现货资源偏紧得到缓解，近日广期所交割库库存持续增加，锂价承压下行。终端受到利好政策或将拉动新能源汽车需求，加上近期雅保100吨碳酸锂拍卖价格支撑，碳酸锂价格下行空间有限。短期LC2407合约震荡偏弱，建议空单轻仓持有。

策略建议：空单持有