传统淡季需求偏弱 集运指数期价偏震荡下行

【盘面回顾】

昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格走势为宽幅震荡。截至收盘，各月合约价格再次涨跌互现，EC2404和2410合约价格略有回落，其余合约价格略有回升。集运主力期货合约(4月合约)价格降幅为0.66%，收于1904.0点；各月合约中波动幅度最大的是EC2412合约，价格增幅为1.02%，收于1332.6点；主力合约持仓量为20964手，较前值再次回落。

【重要资讯】

达飞轮船集团重新评估了红海南部地区的局势，不断变化的情况使达飞能够根据具体情况恢复过境。

【核心逻辑】

延续之前的逻辑，从基差收敛的逻辑来看，短期内期价已至相对合适位置，且近期资金面扰动较小，所以期价总体波动幅度较小。而达飞前日官宣择情况复航，且达飞是亚欧航线上运力投放规模排名第四的船公司，可以想见，在宣布上述声明后，红海事件对于运价的支撑作用将受到一定冲击，可能会加大运价的下跌幅度。

从基本面来看，最新欧元区制造业PMI初值有所回落，生产活动收缩，需求不足。叠加目前集运市场处于传统淡季，需求偏弱。而目前供应端，即集运运力目前总体仍偏快速增长，全球集装箱船队规模较年初增1.4%，虽有班轮公司持续调控运力，且因红海事件影响，绕航比例居高不下，但交付运力的大幅增长已弥补了因绕航导致的供应缺口，供应端仍处于承压状态。总体来看，运价和期价偏震荡下行。

【策略观点】

建议暂时观望或轻仓做空。