美联储公布会议纪要 短期内金银将继续承压

消息面

从国内黄金交易市场运行情况来看，2022年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边0.96万吨（单边0.48万吨），同比上升2.63%，成交额双边3.69万亿元（单边1.85万亿元），同比上升5.22%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边2.35万吨（单边1.17万吨），同比下降8.25%，成交额双边8.40万亿元（单边4.20万亿元），同比下降6.90%。

世界黄金协会昨日表示，他们认为加息可能会对黄金造成不利影响，但这些鹰派政策预期中有许多已被消化。与此同时，持续的通胀和地缘政治风险可能会维持对黄金的避险需求。在潜在的滞胀环境中，股票和债券表现不佳也可能对黄金有利。另外，世界黄金协会还表示，今年6月，全球黄金ETF出现了28吨（合17亿美元）的减持。这是继5月份流出53吨（合31亿美元）的减持后，连续第二个月出现减持。

美联储公布6月会议纪要未有超预期鹰派信号，官员认为7月可能加息75个基点或50个基点，通胀降至2%需要时间，加息可能导致一段时间经济放缓，但充分就业的关键是降通胀，对于目前有高通胀根深蒂固的风险，担心5月CPI暗示通胀会比之前预期持续得更久；若通胀预期失控，降通胀将付出更高代价。

机构观点

西南期货：

美联储方面，凌晨美联储公布会议纪要。美联储多数官员认为，增长风险偏向下行，可能需要一段时间才能将通胀率降至2%。如果通货膨胀持续下去，美联储认为“更限制性的”利率水平是有可能的。美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点，并预计第二季度经济增长将反弹。在通胀未现缓和前，市场对于美联储的鹰派举措交易将阶段性打压市场，不过全球经济衰退预期令风险资产大幅下跌，贵金属相对抗跌，预计维持承压震荡趋势。中长期来看，一旦货币收紧得到充分计价，美国经济前景暗淡衰退风险加剧对避险资产支撑仍在，建议维持逢低配置的中长线操作。

申银万国期货：

金银昨夜弱势震荡。美联储理事沃勒昨日发言表示支持9月加息75bp，9月加息50bp。此前在经济数据表现不佳，对经济衰退前景担忧加深的背景下，市场出现恐慌卖盘，除了美元以外的资产均大幅下挫。当前，在通胀压力下美联储为捍卫信誉持续加快货币收紧的节奏，紧缩节奏前置下7月或继续加息75bp，三季度是更重要的政策观测期，短期内金银将继续承压，而对经济衰退的担忧使得工业需求占比较高的白银走势偏弱。CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年的加息预期已与年底的预期倒挂，表明市场对货币政策路径的定价已面临边际拐点。三季度随着经济数据显露更多疲态以及通胀受控迹象，黄金或逐步转强。