发改委组织会议关切生猪供需形势 短期猪价仍然易涨难跌

消息面

涌益咨询样本数据显示，5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.23%，其中规模场环比增加0.91%，上海钢联样本数据显示，5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.86%，其中规模场环比增加1.83%，散户环比增加2.71%。

发改委多措并举，在约谈大型猪企，释放出遏制猪价的信号后，又释放出正研究投放中央储备冻猪肉的信号，加之养殖端过度压栏，后期二次育肥猪源陆续进入市场，或对猪价有较强压制。

截至7月1日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.42kg，周环比增0.30kg，猪肉库容率27.41%，周环上周降0.83%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。

目前全行业已全面实现扭亏为盈，但值得注意的是，目前并不是猪肉的需求旺季，下游对高猪价的承接力度较弱，尤其是到了夏季，市场对肥猪的需求转弱，并且由于天气原因夏季育肥猪的死淘率会上升。

机构观点

广州期货：

生猪现货价格受国家调控消息影响继续大幅回落，全国均价下跌1.10元至21.93元/公斤，15KG仔猪价格持稳，20KG仔猪小幅下跌；期价除已经进入交割月的近月即7月合约外多有大幅上涨，近月相对强于远月。考虑到产能去化效果显现，近期出栏数据下滑，支撑养殖端挺价情绪，猪企压栏惜售，进一步缩减短期生猪供应，此外，在下半年反弹预期下，二次育肥需求向好，同样分流短期生猪供给。虽然当前需求正值淡季，但业内盼涨情绪较强，养殖端挺价惜售带动猪价走高，短期关注国家调控政策对供应端的影响；中长期看，出栏数据仍有下行空间，三、四季度反弹预期乐观，但当前业内预期较为一致，需警惕压栏惜售与二次育肥或扰动后续猪肉供应总量，压制上涨空间。

国海良时期货：

发改委组织会议关切生猪供需形势，并表态研究冻肉投放，后市需关注政策调控风险，现货价格短期止涨下跌，且跌速较快。但下半年供需趋紧基本面不变，对应适度的养殖利润，顾预计下方成本线将提供重要支撑，完全成本预计18元/公斤上下。远期合约价格对应生猪头均养殖利润500元/头，考虑未来的不确定性，尤其在鹰派加息导致大宗商品可能见顶的情况下，对于养殖主体，笔者继续建议及时锁定部分出栏计划的养殖利润。