电解铝库存整体降库趋势不改 短期铝价受宏观面情绪影响较大
消息面
2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。
下游方面，上海666家重点企业已有70%复工复产。部分铝板带箔企业反馈，4月海外订单有所下滑，海外市场需求似在减少。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降3.3个百分点至64.5%。
美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，称5月份预期将加息50个基点，以此给通胀降温，并且于6、7月份或将连续加息。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济成长预估。
4月25日19时21分左右，中国人民银行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。
机构观点
新湖期货：
国内消费随着下游及终端企业复工而有所改善，但仍远未恢复至正常水平。产量则继续上升对价格造成压力。不过由于到货减少，显性库存去库，而消费预期仍较乐观，且海外库存持续下降，给予价格支撑。短期铝价受宏观面情绪影响较大，反复震荡为主。操作上建议短线区间操作为主。
国泰君安期货：
需求侧基本盘暗淡，叠加宏观通胀逻辑似有转势风险，成为有色大跌推手。华东疫情持续时间未知，周边区域防范犹然严峻，终端消费返场继续拖延，市场情绪再度转向悲观。而电解铝是有色板块内供应增量预期最强的品种，此轮疫情爆发后，鉴于消费“旺季”的延后，此前市场所认为的2季度供需错配引致大量去库的确定性弱化，价格探高的驱动力和高度也随之弱化。短期看，沪铝跌破21000和前低位置后，短期市场对悲观预期无法证伪，市场情绪糟糕。
不过，趋势上而言，疫情尚未结束，我们仍倾向在当前时点，有色板块及铝或难言已经确认向下拐点，通胀预期是否已见顶，后续会否伴随能源价格再起，仍存不确定性。另外，近期因疫情及内外货币政策所指引的宏观情绪主导盘面，资金进出快速，情绪反复较快，对市场形成较多扰动，建议投资者谨慎持仓，重视仓位风险。
