库存呈累库趋势 纯碱期货盘面大幅下跌

3月14日，纯碱期货盘面大幅下跌，主力2205合约报收于2450元吨，跌幅近6%。

宏观方面，光大期货指出，近期乌克兰和俄罗斯政治局面反复，国内外原油及能源价格波动幅度加大，虽对纯碱暂未有实质性影响，但情绪上难免有所联动。国内方面，国家对煤炭“保供稳价”工作持续高度关注，下周煤炭期货价格的走势变化或对纯碱期货盘面产生联动影响。

基本面上，广州期货分析称，中原化学一期装置3月1日开始检修，10日检修结束，生产逐步恢复中。湖北双环装置检修时间推迟至3月下旬。从周度数据看，周度开工率及产量有小幅增加，周度厂库再次呈现累库趋势。

需求方面，各玻璃厂纯碱可用天数较为分化，沙河地区厂家纯碱可用天数高于65 天，其他地区玻璃厂可用天数相对低，高库存下下游玻璃厂仅以刚需补库为主。

库存方面，上周国内纯碱厂家库存总量为128-129万吨左右，环比增加2.4%，同比增加26.4%。其中重碱库存73-74万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。

对于后市走势，华泰期货给出的观点是，纯碱供应处于高位，需求端有所回落，库存开始转为累库。短期纯碱将受到玻璃累库、低产销以及低利润的压制，建议观望。

国泰君安期货表示，目前已进入负反馈加速期，负反馈的终结需要地产成交兑现到房企资金流改善，同时玻璃厂原料库存需要消耗至30天以下，下游重启补库才能驱动碱厂成交好转，价格重新获得支撑。此前或有补贴水驱动的反弹修复，但中期纯碱大概率仍是宽幅震荡格局。