受市场情绪影响 PVC期货震荡走低

目前，国内PVC市场持续震荡下行趋势。经过几次跌停之后，整个市场心态发生了很大变化，盘面持仓量急剧下降。PVC走势基本上是由其他品种的情绪驱动的，最近，煤炭的消息相对利空，动力煤和双焦也出现高位下跳。后市PVC将何去何从？

近期国家对地产调控态度加强，房产税开始逐步落地，房地产竣工数据表现良好，PVC属于地产后周期需求，刚需韧性仍存，且目前下游利润良好，PVC价格下降后需求存回升预期，密切关注下游开工回升情况。

PVC下游制品主要包括两类，一类是硬制品：管材管件、型材门窗、硬片及其他片材；其中管材、型材是最主要的下游需求，占比超过50%，管材作为最主要的下游，保持较高需求增速，龙头地产及建筑企业订单较高，对PVC原料消耗量提升明显。另一类是软制品：地板等板材铺地材料、薄膜、电缆料、人造革、鞋及鞋底材料、软管、玩具等，近年来PVC地板出口需求增加，成为PVC需求增长的新方向。

从宏观面看，目前宏观整体环境依旧是一个复杂且分化，宏观节奏情绪化明显。政策与实际基本面的博弈是市场面临的最主要矛盾。整体看依旧是在一个复苏斜率放缓，货币政策逐步紧缩的的阶段。上周商品大幅波动，逐渐开始震荡情行情，真实需求是目前阶段行情的主要驱动，市场面临方向性的选择。

从原料来看，兰炭和电石价格最近有所松动，供应偏紧的矛盾有逐步缓解的迹象，PVC生产企业的开工率缓慢提升，整体处于年度偏低水平，国庆节附近下游终端制品价格提涨，下游利润目前利润较好，最近出口成交不错。

整体而言，供应压力不大，国家发改委再次加强监管，严厉查处无证储煤场所，扰乱煤炭市场价格的行为，煤炭价格再次下跌，在一定程度上削弱了PVC的成本支撑。PVC期货震荡走低，操作上建议投资者谨慎持有。