政策调控强预期下 焦炭走势仍维持向下

10月28日，焦炭期货早盘低开，开盘后价格封住跌停板，截止收盘，主力合约下跌12%。

目前山西、河北等地区部分焦企对焦价提涨200元/吨，下游钢厂暂未接受。

供应端：10月份吕梁孝义地区三家4.3米已关停总产能145万吨，汾阳地区4.3焦炉涉及三家焦企在产产能310万吨，根据当地政府要求将在11月10日前关停。受环保等因素影响，部分地区焦企仍有限产行为，其中临汾地区部分焦企限产20%，吕梁地区部分焦企结焦时间延长48小时，开工率有所下滑，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.85%，较上期下降0.31%。全样本日均产量109.07万吨，较上期增加0.19万吨。

需求端：国家统计局数据显示，9月份，中国粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%，1-9月份粗钢累计产量为80589万吨，同比增加2%，若完成全年粗钢压产的继续，则四季度粗钢月度产量为8227万吨，从9月份的粗钢产量来看，已经大幅低于8227万吨的平均值，故后期铁水产量难以继续走低。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.55%，环比上周下降1.52%，同比下降11.73%。日均铁水产量214.58万吨，环比下降1.64万吨，同比下降31.21万吨。

库存方面：10月22日当周，焦炭整体库存为576.85万吨，较上周下降14.4万吨，整体库存依旧维持低位，库存端再无较大压力。

当前焦炭供需双弱。供应端受环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在220万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价走弱的情况下，焦炭亦跟随焦煤下跌而下跌。

机构观点

大越期货：政策端影响较大，焦炭波动剧烈

基本面上，受环保压力加大以及生产成本增加影响，焦企限产趋严，焦炭供应偏紧，钢厂对焦炭采购积极性一般，对焦炭需求难有大幅增加。库存方面，钢厂库存412.19万吨，港口库存121.1万吨，独立焦企库存44.79万吨，总体库存578.08万吨，较上周减少12.34万吨。焦炭整体维持供需双弱状态，近期政策端影响较大，波动剧烈，建议观望为主。

瑞达期货：焦炭短线走势偏弱

近阶段国家高层对于煤炭保供政策调控力度不断加码，全力推动煤炭增产增供，而焦炭期价不断受其影响，市场情绪逐渐转弱。从目前市场情绪来看，在政策调控强预期下，焦炭走势仍维持向下，不过短线行情仍有反复，需密切关注政策频繁扰动带来的风险。技术上，J2201合约跌停封板，小时MACD指标显示绿柱扩张，短线走势偏弱。

广发期货：焦炭盘面大幅下挫

盘面受煤炭影响大幅下挫，但是当前基本面仍保持较强走势。物流成本以及入炉煤成本增加影响，焦企利润急剧下滑，叠加疫情反弹迫使周转效率下降，焦企提涨意愿渐强，盘面企稳后仍有回涨动力。焦炭多单可继续持有，焦化利润多单可继续持有。