成本支撑较强 PTA期货或维持震荡结构
9月份，PTA期货市场震荡偏弱。9月初PTA装置重启，行业开工率上升，供给增加，而下游需求呈现疲态，尤其江浙地区后市双控政策加码后，聚酯及织机开工显著下滑，市场呈现供需双弱格局。成本端原油维持高位震荡，加工费大幅压缩后，成本支撑作用增强，市场在供需成本博弈下，PTA市场持续震荡整理。
供应方面，嘉兴石化和福建百宏预计将于9月底和10月初开车，虹港石化2#和恒力石化2#重启时间待定，同时10月份虹港石化1#计划技术改造1个月，恒力石化3#及5#计划检修，逸盛大化600万吨产能也有望在四季度检修。展望后市，短期内PTA在10月将有更多的检修计划，若届时下游需求有所回升，供需将有阶段性的改善，四季度市场将面临增量产能压力，但在国内严格的双控政策环境下，PTA供给端弹性被放大，密切关注装置检修情况。
在需求面，受高基数和高运费的影响，三季度出口市场已显疲态，而国内终端零售业的8月也出现失速，终端纺织服装需求难言乐观。由于主产区能源消耗的双控目标预警，从9月起部分地区开始实行限电限产，中秋节后聚酯和织机开工率大幅下降，降至近几年的低位。当前，聚酯产业链需求负反馈尚未破灭，双控政策引发的减产行为进一步向上游蔓延，短期市场呈现供需双弱格局，未来何时突破有待观察。
从成本角度看，第三季度原油呈V型趋势，石脑油随油价波动一致，但PX在8月末与这两种情况有明显背离，导致裂解价差大幅回落。当前，在天然气和煤炭供应偏紧的背景下，原油价格走势总体偏强，芳烃裂解价差再次明显压缩，短期PTA成本支撑增强，中期关注油价走势及裂解价差修复情况。
从整体上看，短期产业链出现不同程度的下降，市场呈现出供需双弱的格局，但得益于较强的成本支撑， PTA预计维持震荡结构，中期关注供给端弹性及成本波动，操作上逢低可滚动做多加工费。
