供强需弱格局下 纯碱期货继续上涨

9月23日，截至下午收盘，纯碱期货主力合约上涨3.71%，报3216元/吨。

从供给端来看，在7-8月传统检修旺季结束之后，市场原本预计行业生产水平和开工率将大幅提升。但事实是，9月份之后，仍有部分企业装置因故障而减量或检修，行业生产水平整体提升速度慢。此外，最近采取的能耗双控和限电等措施对江苏、广东等地区的纯碱企业的生产产生了深远影响。相关数据显示，截至9月23日，纯碱行业开机率下降至72.55%，周环比下降6.78个百分点。

从需求端来看，表现则相对平稳，但轻质碱存在部分替代烧碱的情况。9月以来，国内烧碱价格持续上涨，部分价格已上涨900—1000元/吨。在烧碱价格上涨的基础上，部分轻质碱下游加转而增加轻质碱采购，在一定程度上催化了纯碱货源偏紧的现象。

总的来说，目前纯碱处于供应显著下降、需求相对平稳的格局，供强需弱的基本面也导致纯碱企业库存连续三周下降，目前已降至26.56万吨的绝对低位。这对企业的提价心态有很好的推动作用，目前不少纯碱企业实施封单不报价措施，将进一步提升下游采购的积极性。

展望后市，建议继续关注供需双方降幅的博弈。此外，还需要注意房地产方面的风险事件对玻璃的逆向扩散，这将拖累纯碱期货价格的走势。