供应下降 尿素期价或存进一步提升空间

中秋假期结束之后，尿素期货价格持续上涨，甚至出现一个交易日多个合约涨停的情况。据悉，9月23日，尿素期货主力合约上涨3.52%，报2915元/吨。

光大期货资源品分析师张凌璐认为主要有以下原因：

首先，尿素供应水平下降非常显著。最近，受能耗双控的影响，内蒙、江苏等尿素主产地区的生产受到很大影响，生产水平的急剧下降导致尿素日产量徘徊在13万吨左右，该水平不足以满足下游正常需求，出现阶段性供过于求的现象。同时，由于第四季度的传统保民取暖，气头企业也进入了限气周期，企业开机率也存在大幅下降预期，市场担心短期之内尿素生产水平难以大幅提升，导致短缺局面进一步发酵。

其次，由于原料端煤、天然气的供需偏紧也导致了价格的大幅上涨，尿素的生产成本也不断上升。当前，国内尿素企业完全成本在2100-2300元/吨之间，且进入四季度取暖季后，市场担忧尿素企业因缺煤、缺气等原料问题而导致生产水平下降。

最后，国际市场尿素价格也在近期出现大幅上涨。首先，国际市场上的尿素供应同样下降，主要是美国一家尿素工厂因飓风影响被迫停产。以及一家欧洲企业因紧张的天然气生产受到限制所致。另一方面，印度RCF则在中秋节假期最后一天发布新一轮国际尿素招标，与国内成本上涨、供应缩减以及国际市场供应下降等因素重叠，进一步提振了国内外尿素市场的心态。

整体而言，张凌璐表示，目前国内、国外市场尿素供应出现了明显下降，而且短期内难以大幅提升，加之国内能耗双控等环保题材、印标落地、成本上涨等因素影响，尿素价格短期内仍处于偏强状态。另外，尿素需求端后期仍存在追肥需求、化肥淡储等可能性，预计尿素期、现价还有进一步提升空间。但是，应注意，供给端下降幅度是否与预期一致，国家政策是否会限制尿素价格上扬幅度以及出口量、工业需求是否同样会受能耗双控政策的制约而走弱，都存在较多的不确定性，因此建议投资者不要对后期尿素期货市场过于乐观。