政策频繁出台 动力煤期货刷新历史高位纪录

中秋节前后，各种政策频频出台，早盘动力煤期货大幅上涨，午后封于涨停价1141.8元/吨，创历史新高。近月ZC2110合约最高升至1350元/吨， 而上周五晚间，秦港动力煤价格已升至1520元/吨。

目前，偏紧的供需格局难以改变。秋季之后，民用电力高峰已经过去，但下游煤化工需求兴旺，电厂可用天数处于非常低的水平，电厂补库仍然强有力地支撑需求。与此同时，增产的释放低于预期，一些煤矿因缺乏煤炭管票而停产。

政策方面，22日，国家发展改革委就最近发布的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》发布了政策解释。指出实施能源消费强度和总量双控是党中央、国务院加强生态文明建设、促进高质量发展的重要制度性安排，是促进碳达峰、碳中和目标实现的重要抓手。该制度倒逼推动能源结构快速调整和高比例、大规模的可再生能源替代，加剧了对煤炭供应的担忧。9月21日，国家主席习近平以视频方式出席第七十六届联合国大会一般性辩论，并强调中国将大力支持发展中国家的绿色低碳发展，不会在海外建设新的煤电项目。国家矿山安全监察局也在严厉打击煤矿的非法组织生产行为。

此外，多举措保供仍在加快推进。最近，国家发展改革委和能源局联合派出督导组，对相关重点省份、企业和港口的能源保供稳价工作进行监督。努力增加煤炭供应，保障人民群众生产生活对煤炭的需求。根据国家发改委的要求，相关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低电厂在旺季的存煤标准，守牢7天存煤安全底线。原则上，电厂存煤可用天数应保持在电煤消费旺季的7-12天，实行淡旺季差别化存煤制度的电厂纳入重点保障范围。

在完善能耗双控的背景之下，终端煤炭库存低、供需恶化的格局难以改变。即使多方共同推动煤炭供应保供政策的成功实施，短期之内的供需矛盾仍未得到解决。