贵金属配置价值依然较大 长期来看或创出新高

意外强劲的美国零售销售数据为美联储可能加速减少债券购买的预期增加了依据，美指和美债券均大幅上涨，而贵金属则大幅下跌，黄金一度跌破1750美元/盎司关口，现货白银失守23关口。

美国零售数据表现强劲，贵金属大幅下跌

由于美国8月零售销售数据显示出人意料，令人意外的是，美国8月零售销售数据显示出出人意料的良好势头，具体而言，8月美国8月零售销售月率实际公布的0.70%强于-0.7%的预期和-1.1%的前值；美国8月核心零售销售月率实际公布1.80%表现强于零预期和-0.4%的前值。美国零售数据在决定美国经济状况和前景方面具有重要指导意义，由于零售销售直接反映了消费者支出变动，且这一数据出乎意料地超出预期，增加美联储货币政策转向的迫切性，将在很大程度上影响市场对下周美联储货币政策声明的预期。

零数数据影响下，现货黄金跌跌不休，黄金一度跌破1750美元/盎司关口，较日高回落50美元/盎司关口，最终在1750美元/盎司附近震荡调整；现货白银失守23美元/盎司，日内一度大跌5%至22.5美元/盎司，创8月9日来新低，整体在23美元/盎司下方震荡调整。沪金沪银大幅下挫，黄金跌至366元/公斤附近，白银则跌至4900元/千克下方。
联邦储备委员会向贵金属施压

美联储货币政策转向施压贵金属

根据联邦储备委员会货币政策目标、调整参考指标、美联储官员的讲话和经济表现，分析了美联储货币政策调整的影响因素，认为下列因素是美联储调整货币政策的关键因素：一，疫情风险得到有效控制，疫苗接种率达到75%以上；第二，美国就业市场数据持续向好；第三，美国通胀持续上升，离美联储通胀目标也越来越遥远；第四，美国宽松财政政策逐渐退出，美债发行量有所下降；第五，美国经济逐步繁荣。上述五项政策调整影响因素中，除第一和第二项尚未达到美联储所说的实质性进展外，尤其是美国8月非农数据表现低于预期，更加剧了就业市场仍未取得实质性进展的佐证，从而使货币政策转向的紧迫性有所减弱。但从政策调整因素来看，诸如疫苗接种、高通胀、就业仍在向前发展、以及流动性泛滥等市场现象，都会促使美联储采取行动，从鲍威尔的讲话开始，认为美联储下半年必须进行货币政策调整。

综上所述，非农数据不如预期，鲍威尔讲话的中立性性等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美国零售数据出乎意料地超出预期，美联储的货币政策转变预计将大幅上升，黄金价格跌至1750美元/盎司左右，形成短线支撑。在美联储货币政策出现新的确定性导向前的短期内，贵金属低位反弹维持高位运行，并且当出现转向新信号时，年内中期则会继续走弱。从长期来看，贵金属的配置价值仍然很大，并将继续创下新纪录。