需求缺乏亮点 三季度花生有望触底反弹

今年上半年，花生行业整体处于供大于求的局面，目前花生期货价格和现货价格双双下跌。主要原因是花生下游消费低迷，贸易商交货少，进口花生到港量上涨，现货市场供应松动。目前，花生油厂全部停产，花生现货市场整体库存显著高于往年同时期。短期来看，花生将易跌难涨。

陈花生米库存压力大

2020/2021年产季，国内花生油厂收货节奏和力度显著高于去年同期。数据显示，2020年8月至2021年6月，部分大型油厂原材料采购量152.24万吨，上一产季度同时期采购量75.57万吨，同比增长101.45%；2020年8月至2021年6月，部分大型油厂平均开工率为45.57%，上一生产季同时期平均开工率为40.27%，同比仅提高13.16个百分点。市场跟踪的样本量表明，油厂花生原料库存显著高于往年同时期。

旧作花生库存压力偏高。现在已经进入购销淡季，现货市场很容易再回到低位，油厂库存充裕，这直接影响到其新季之后的收货积极性，又对新一季花生开称价构成压力。

下游消费低于预期

2021年春节前，出于对反复发生疫情的忧虑，花生油主销区出现家庭囤货现象，春节后小包装花生油销售比往年同期明显下滑。两广地区以食用花生油为主，居民也有食用猪油的习惯，今年生猪价格持续走低，部分居民开始转向食用猪油，对花生油的消费产生一定的替代作用。根据一些油厂反映，销往两广地区的小包装花生油订货量下降了5%—10%，上半年整体销售速度较慢。

国产花生食品消费表现平平，加工企业按需采购，开工率普遍较低。根据目前下游表现疲软，市场对下半年传统消费旺季销售预期难以乐观。

新季花生产情较好

到目前为止，春夏秋冬所有地区的花生播种已全部结束，据业界估计，2021/2022产季各主产区花生种植面积因改种其他作物而出现小幅下滑。其中，河南因改种大豆、红薯等减少5%—10%，山东因蔬菜改种减少10%左右，吉林减少10%左右，辽宁、内蒙古、河北等地维持小幅增长。

由于前期由于种植面积炒作减少，花生期货相对于现货来说较为坚挺。而新的交投形势下，现货流通量萎缩明显，市场关注的焦点转向新季花生产情。目前，我国花生播种期气候适宜，现阶段东北地区虽然持续降雨，但整体产情仍好于前两季。

综合来看，短期库存压力较大，需求亮点不多，花生价格易跌难涨。但是，如果花生收获季节出现连续降雨，将会明显影响花生收成，再加上花生种植面积减少，三季度花生价格可能触底反弹。所以，花生主产区今后2~3个月的天气变化需要密切关注。