节前市场避险情绪加剧 短纤上涨空间有限

2021年1月末，在原料价格连续上涨的带动下，短纤期货价格持续上行，截至昨日收盘，短纤期货主力合约2105收报6706元/吨。

企业停产增多短纤供给压力较小

从2020年12月初开始，国内聚酯厂的检修计划逐渐增加，涤纶短纤的开工呈现缓慢下降的趋势。由于2021年春节假期较往年晚，进入2021年后，短纤周度在近几年同期的开工率偏高，但春节前开始的下行趋势并未被打破。随着春节假期的临近，短纤企业的停产和休假逐渐增多。预计国内涤纶短纤开工率将进一步下降，供应端压力较小。截至1月28日当周，国产涤纶短纤周度的开工率为80.76%，比此前高点低9.33个百分点，比2020年同期高14.3个百分点;1月份周度国产短纤平均开工率为81.81%，比2020年同期高出9.87个百分点。

市场交投降温短纤产销维持平淡

2021年元旦假期后，由于原料PTA和乙二醇价格上涨，短纤市场迎来了一波原料集中补货。与此同时，短纤维企业开始新一轮超卖行情，短纤库存再次进入负值区间。然而像往常一样，在一轮生产和销售高峰后，短纤市场的交易再次持平。

1月后三周，短纤市场交投明显下降，但由于短纤本身的建设也呈现下降趋势，短纤负库存情况并没有改善，反而进一步加深。2月份，短纤市场基本进入春节前的最后阶段，部分跨省物流逐渐停滞。预计国内涤纶短纤的负库存状况将继续保持一段时间，短纤维价格也将上涨。数据显示，截至1月28日的一周，涤纶短纤平均周产销量率为48.49%，比2020年同期增长47.23个百分点;1月份，国产涤纶短纤平均周产销量率为83.4%，比2020年同期高出25.15个百分点。截至1月28日，国内短纤库存天数为-11.5天，较上周减少5.2天，较2020年同期减少18.7天。

短纤涨幅有限加工差存扩张空间

2021年1月，在国际原油和国内煤炭价格上涨的带动下，两种短纤原料PTA和乙二醇价格大幅上涨，但涤纶短纤价格涨幅赶不上同期，短纤加工差异被压缩。涤纶短纤相对于原料供需面更好，所以在加工不好的后期有扩张空间。截至2月3日，涤纶短纤现货加工差价1366.08元/吨，比2020年同期增加330.63元/吨;涤纶短纤期货2105合约加工差价1615.48元/吨。

综上所述，春节前后短纤供应压力相对较小，短纤加工差异有进一步扩大的空间。但由于春节前市场避险情绪加剧，短纤期货价格上涨空间有限。