供需表现趋弱 橡胶期货短期或振荡运行为主

据报道，目前，包括那拉提瓦特(陶公府)、也拉、宋卡和北大年在内的南方四府都经历了严重的橡胶树落叶病侵袭，其中以那拉提瓦特(陶公府)地区最为严重。全境内94%以上的橡胶林出现落叶病问题，在总面积799803泰亩的林地中有758670泰亩林地受到影响。据报道，落叶病导致该府的橡胶产量减少了60%。

受此消息刺激，昨日午间橡胶期货价格大涨，期货主合约2105最高达到15100元/吨。但午后并未维持涨势，橡胶期货主合约2105跌回14750元/吨附近。

据了解，目前泰国确实存在落叶病，但落叶病涉及的面积、规模和等级还没有达到非常严重的程度，很难造成天然橡胶实际产量大幅下降，胶水价格整体走势依然疲软。

今年泰国南部1月份雨水较多，导致橡胶树落叶病的发生，但落叶病在泰国经常发生，并且陶公府分摊1月份天然橡胶产量约为3万吨。就落叶病而言，对泰国天然橡胶供应影响不大。相对而言，秦南部产区1月份的阴雨天气和产区全年劳动力短缺对橡胶生产的影响更为明显。目前生产区的原材料价格高于过去几年。如果后续天气正常，也不能排除生产区推迟停割的可能性，后期仍需密切关注泰国南部生产区的天气情况。

短期来看，泰国南部橡胶产区虽然是泰国的主要橡胶产区，但由于范围和程度有限，对橡胶市场的影响较小。但从中期来看，其对未来橡胶市场影响的关键将是生产区落叶病的情况是否会加重，病害范围是否会扩大。如果后期落叶病的侵袭范围继续扩大，程度加重，2021年新出胶作业将难以正常进行。

本周东南亚天然橡胶船货价格下调，但加工厂利润空间依然狭小，海运价格居高不下。市场的衰落使得东南亚供应商的报价主动性差。虽然市场上有买盘，但还盘价格低，交易仍僵持不下。青岛保税区进口天然橡胶市场报盘下跌。

对于市场前景，短期来看，泰国南部落叶病对橡胶供应方的影响有限。随着春节假期的临近，国内轮胎企业外地员工陆续返乡。虽然国内多地政府以疫情防控为目的倡导就地过年，但国内轮胎在春节假期前后开始大幅下降仍是大概率事件。因此，短期内，橡胶需求侧的表现将会减弱，橡胶价格将主要在供需两端均有望下降时振荡。从中长期来看，泰国的生产区预计将在2月中下旬进入停割期，届时正值国内春节假期后企业恢复生产之际，橡胶供求格局有望阶段性回暖。如果泰国南部落叶病问题后期越来越严重，可能会阻碍未来新一轮的割胶作业，橡胶价格将得到更有力的提振。所以预计节后天然胶走势会更强。建议投资者在春节假期前要谨慎追涨，假期后要逢低做多，但应密切关注疫情的发展和新一轮割胶作业的开展情况。

近阶段橡胶期货继续下跌的空间很小，泰国1月份的异常天气和沪胶的低仓单为期货价格带来了强劲支撑，但也受到了近几年整体供应相对过剩和青岛地区库存偏高的打压。橡胶期货在供应利多的影响下短期偏强，后期上行空间要注意下游需求表现。