成本端煤价飙涨助推 甲醇期货延续强劲走势

12月14日消息，黑色系期货出现明显回调，动力煤一度跌停，但化工期货走势靓丽，其中甲醇期货延续强劲走势。甲醇为何大涨?有何秘密?机构最新观点整理如下：

国内煤炭价格高企，成本端支撑较强。供应端，国内方面受制于原料端，产量将保持稳定，明年初有春检预期。进口方面，由于海外装置频繁公布检修计划，以及伊朗有限气保民用关停装置的预期，加上美欧甲醇需求逐渐恢复，甲醇进口供应分流，这些均导致进口量缩减。国内叠加进口，将进一步缓解甲醇的供应压力。需求端，目前烯烃装置开工率有所下降，但由于明年上半年将有装置投产及复产，整体需求预期向好。甲醇持续强势的逻辑在于进口缩减及需求向好的预期，若预期不断兑现，那么甲醇基本面有望进一步改善，价格将持续保持强势。

上周甲醇供应端装置缩量和西北部分烯烃需求放量助推此轮甲醇再次突破上行，当然其中也不乏成本端煤价飙涨的助推作用。短期看，需求端传统下游开工变化不大且刚需放量仍尚可，供应端的缩量恐对甲醇价格有较明显的支撑作用，不过成本端煤价受近期发改委政策影响恐有高位回落的风险，另考虑到当前甲醇港口库存依旧偏高且后期仍有累库可能，故不排除短期甲醇价格有高位回落的风险。时间往长点看，月底中海油装置例行检修进一步压缩供应，中东伊朗装置检修对港口利好作用或逐步显现，同时国内甲醇价格处于全球低位或使得进口量仍有缩减预期，建议后续甲醇仍以逢低做多思路对待，不排除供应端变量仍有助推甲醇上行的驱动力。

结合近期行情，简述甲醇季节性皮毛所见，核心在于12月份的甲醇不轻易言空，总有惊喜筹犒凭实力进场的老多单，而春节前后的累库预期虽然历史统计的确定性尚可，但实盘入场依然如火中取栗，须匹配系统进退步骤。

上周沿海甲醇市场震荡上涨，内地甲醇市场重心上移。沿海下游刚需买入积极，且后市进口量有缩减预期。西北地区新单上涨，部分一体化烯烃甲醇外采。西南地区周内当地企业检修较多，供应减少，价格积极上涨。同时近期物流状态仍未缓解，运费存上涨可能，接货成本上行，内地甲醇市场有支撑。操作建议：多单持有。

从供需来看，近半个月时间内，产品价格涨跌均有体现，回调产品多为PP、PE、DMF等，涉及品种相对有限，而其余品种多数表现相对偏强。从甲醇端来看，近期除原料成本端上移支撑外，在限产、限气等预期逐步落实下，上游生产端在库压可控下，挺价情绪略有凸显;而下游刚需补货、运费上涨等因素相互叠加，不过由于MTO存在检修计划，上方空间有所压制，四季度以来，国际甲醇整体呈现货紧价扬行情，中东、东南亚、美洲以及欧洲等地甲醇装置运行不稳，且临停装置相对较大，加之伊朗2021年一季度检修计划影响，国际价格呈现大幅推涨行情，其中欧美两地已突破2020年疫情前最高点，且短期该趋势或延续短期甲醇震荡，短线2420-2500区间操作，长线多单观望。