短纤期货呈现A型走势 下跌行情或将继续延续

11月13日，短纤期货小幅走弱，跌至6000元关口附近，但纵观其上市以来，短短一个月完成一轮过山车走势，整体酷似A型。其后市走势如何?长期震荡还是有单边行情?机构观点经整理如下：

短纤期货2105合约上市后走出了先扬后抑的倒“V”型走势，目前价格有望向下回补上市后第二天的跳空缺口。量能方面，目前成交量处于低位，资金流出明显。指标方面，5日均线和MACD指标呈现偏弱态势。综合来看，短纤期货2105合约近期价格持续走弱，且量能不济，暂时没有止跌企稳的迹象，一旦跌破上市首日的低点，下跌行情或将继续。

5日工厂总体产销在28.75%，较上一交易日下降6.58%。目前纱厂备货库存在18天左右，买盘多持观望态度。下游需求方面，国内织造负荷稳定在83.20%，厂家赶制“双十一”订单，预计近期开工较为稳定。纺织厂家后续新单接单缩量，短纤开工率维持高位，产销率下降后，短纤库存将回归累库趋势。本月上旬，短纤需求企业处于补库周期，近期关注短纤产销情况。技术上，PF2105合约短期下方关注跳空缺口下沿5800附近支撑，上方测试6000压力，操作上短期建议空单止盈，落袋为安。

福建地区短纤市场供需整体紧平衡。当前短纤生产企业基本满负荷，且短期供应增量有限;短纤工厂库存普遍负库存，说明需求确实出现了明显的好转，尽管调研企业对当前需求好转程度及后期订单持续性观点有所分歧，后期对于需求的持续性还有待验证，对整体需求持谨慎乐观态度。

总结来看，短纤前期行情由下游紧急补库推动，投机与套利资金的存在放大了波动率。当前短纤加工费水平较好，短期难以通过压缩加工费的方式降低价格。短纤期货05合约基本面较好，未来存在向Backwardation结构回归的动力，后市关注双十一行情后的需求持续情况。

基本面来看，近期涤短市场处于供需两旺的状态。可以看到，短纤工厂开工率已经接近开满，库存已经快速去化，甚至出现了超卖的情况。与此同时，下游织机开工同样也到达历史高位，接近开满的位置，坯布库存目前还处于高位，但也在去化的过程中。由此可见，短纤这个环节的整个供应部分已经完全绷紧了，供给端很难再出现更大的弹性。因此，近期决定短纤行情的核心逻辑就在于需求端的真实情况。

10月下旬以来下游备货放缓，短纤产销清淡，价格调整。随着原油反弹，下游再度集中补库，但后续订单可能难与之前的双十一、圣诞出口订单相比，因此下游补库力度也相对不大，价格短暂反弹后陷入震荡。中线看短纤供需面依旧比较好，但需要消费端刺激。