利空在期价上已经反映 焦煤期价或进入震荡

逻辑：上周样本矿山原煤和精煤产量环比回落，矿山继续去库，国内焦煤现货供应仍偏紧，拍卖市场价格有企稳迹象，个别煤种有所补跌，蒙煤通关量回升预期强烈，但当前仍处低位，整体供应仍偏紧。需求方面，最近一周日均铁水产量230.7万吨，环比回落1.2万吨，钢厂普遍亏损，钢材产量低位缓慢回升，焦化行业亏损情况略有改善，焦炭第三轮提降本周有望落地，叠加终端需求将进入消费淡季，下游原料仅维持刚需随用随采，主动补库意愿偏弱。整体来看，市场预期转弱，期价相对现货大幅贴水，巨大的基差对01合约或有很强的支撑；前期价格下跌之后，空头情绪有所消化，但仍需警惕成材与原料价格的负反馈循环。技术面上，期价短线维持低位震荡，中线下行趋势仍没有发生变化。

策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌。

风险提示：最近矿山原煤产量下降，中硫主焦煤价格弱稳，较大的基差或意味着01合约将向现货价格回归。