尿素：高库存与弱需求僵持 弱势震荡

逻辑：当前周产量回升至70.62万吨，远兴一期检修临近尾声、博源阿拉善复产预期增强，日产维持高位。山东地区尿素行情僵持偏弱，小颗粒出厂成交1700-1780元/吨，大颗粒出厂成交1960-2020元/吨附近。需求端秋季备肥收尾，复合肥开工率26%低位企稳，内需实质性消耗有限，企业总库存184.14万吨、周增4.38万吨，续创历史新高，但累库幅度连续两周收窄。截止2026年10月29日，中国尿素港口样本库存量85.54万吨，环比增加16.02万吨，涨幅23.04%。印标迟迟未落地，出口预期仅支撑情绪。综合来看，高库存与弱内需主导短期弱势，出口预期限制下行空间，关注印标落地及冬储启动节奏，预计短期低位弱势震荡。

操作策略：观望

风险提示：供应大幅减少，出口政策收紧