生产利润尚存+库高 成本难以支撑纯碱反弹

近期走弱的核心是供应宽松+需求疲软的自身基本面压制。

供给端，烧碱周产量75.9万吨（环比-4.0万吨）短期减产（装置检修降负荷所致），但液碱厂内库存升至55.36万吨（环比累0.48万吨）、同比仍偏高，库容压力未根本缓解；且中长期看，检修装置重启叠加年内新增产能投放，远端供应压力偏高，短期减产难以扭转供应宽松格局。烧碱短期维持低位弱势，供应宽松+需求疲软的核心矛盾未解，盘面反弹乏力、易跌难涨，阶段看仍有下探压力；中期若检修装置集中复产、新增产能投放，供需宽松将进一步压制价格。边际支撑是成本，但生产利润尚存+库高，成本支撑目前不足以推动烧碱期价反弹。