地缘冲突以及特朗普举措下 原油维持高位振荡

【行情复盘】

隔夜，Brent主力收跌0.37%至109.74美元/桶，WTI主力收跌1.04%至100.2美元/桶，SC2612夜盘收跌2.83%至712.9元/桶。

【价差】

SC2612-2701月差8.2（-3.4）；SC2701-2702月差9.6（-1.5）；SC2702-2703月差12.8（-0.7）。

【仓单】

原油总仓单366.6万桶（±0）。

【重要资讯】

沙特波斯湾沿岸、最大石油出口枢纽Ras Tanura附近地区遭袭后发生火灾，沙特方面已控制火势，目前尚不清楚具体受损程度。

截至10月25日的四周内，俄罗斯海运原油出口量小幅降至每日355万桶，较截至10月18日的四周减少3万桶，为五周以来最低水平。上周，共有12艘油轮从圣彼得堡附近的Primorsk码头离港，而前一周仅有4艘，最近一周的出口流量有所回升。截至10月25日的七天内，没有俄罗斯炼油设施遭袭的报告。俄罗斯波罗的海和黑海港口11月原油出口预计环比减少10万至20万桶/日，黑海新罗西斯克港装船延误近三周，11月出口计划仍可能调整。

特朗普10月11日宣布俄乌达成“能源停火”，10月16日后乌克兰停止无人机袭击，俄罗斯炼厂迅速恢复生产。10月下半月原油加工量升至约500万桶/日，较月初增长约25%。俄罗斯炼厂10月柴油日产量至少增加5万吨，升至22.5万吨，其中可供出口的柴油约8万吨/日。第四艘装载俄罗斯柴油的油轮将于10月28日启程，目前另有3艘油轮正在途中。与此同时，俄罗斯、乌克兰和美国正推动启动三方会谈。美国与俄罗斯正讨论将美国能源企业重返俄罗斯市场纳入乌克兰和平谈判，包括恢复美国石油巨头参与俄罗斯远东油气项目，以及通过“友谊”输油管道恢复俄罗斯对欧售油。

随着新建炼油厂以及对现有设施进行扩建，印度国有炼油企业将新增至少1500万吨的年度柴油生产能力，预计印度柴油出口量明年将大幅增长。

一艘违规油轮关闭跟踪系统，试图穿越霍尔木兹海峡东部一处受限危险区域，触雷受损并起火。

路透社，OPEC+在周日举行会议时，很可能会维持12月份的石油产量目标不变，同时将工作重点转向2027年产量配额谈判。此次会议将以线上形式举行，参与方包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼这七个OPEC+核心成员国。

美国总统特朗普称，美国将获得100万桶委内瑞拉石油，还将达成世界历史上规模最大的石油协议。另外，特朗普即将公布一项计划，拟放宽旨在大幅削减油气开采活动甲烷排放的联邦要求，并将此举定位为促进国内能源生产、降低成本的措施。

API，截至10月23日当周，美国原油库存-203.1万桶；库欣原油库存-45.3万桶；汽油库存+239万桶；取暖油库存+38万桶；投产原油量+4.7万桶/日；原油进口-13.7万桶；成品油进口-37.9万桶/日。

【逻辑分析】

沙特最大石油出口枢纽Ras Tanura附近遭袭起火，一艘油轮关闭跟踪系统试图穿越霍尔木兹海峡东部触雷起火，中东地缘局势仍然紧张。俄乌能源停火后，乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击有所减少，俄炼厂原油加工量下半月回升25%，原本用于出口的部分原油转而供应国内炼厂，俄罗斯原油出口降至五周低点，西部港口11月原油出口预计减少10万至20万桶/日，炼厂复产压缩外供。消息称OPEC+拟在周日会议上维持石油产量目标不变，OPEC产量仍在恢复中，地缘带来的被动减产致使其产量持续低于目标线，该事件影响暂不计。当前柴油紧缺给到油价支撑。特朗普称美国将接收首批100万桶委内瑞拉原油，后续供应规模将达数十亿桶。中期选举前，原油价格或在地缘冲突以及特朗普举措下，高位振荡。

【交易策略】

单边：高位振荡；

跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。