PX：汽油表现走弱 估值回落 但柴油偏强叠加紧平衡 短期基本面仍有支撑

【现货方面】

10月27日，PX价格跟随油价震荡上行，市场氛围来看，PX日内成交冷清，窗口无成交。上午PX价格下跌，纸货12月在1248有买盘报价，1月在1220有买盘报价，换月12/1在+28有卖盘报价。尾盘纸货12月在1275/1280商谈，11月在1310，1月在1297有买盘报价。（单位：美元/吨）。

【价格利润方面】

10月27日，中国PX CFR 1343美元/吨（+11），折合人民币现货价格10398元/吨，折算基差652元/吨；PXN 284美元/吨附近（-2）。

【供需方面】

供应：截至10月22日，国内PX负荷上升4.6%至82.7%，亚洲PX负荷上升2.9%至69.9%，装置方面，海南炼化一套100万吨装置、浙石化200万吨装置重启。

需求：截至10月22日，PTA开工负荷上升0.6%至68.2%，本周国内装置变化不大，海外方面中国台湾一套70万吨装置重启。

进口：9月总进口量68.8万吨，环比上升9.7万吨。高频数据方面，10月中上旬韩国出口我国14.6万吨，月同比减少6.3万吨。

库存：截至8月底371万吨库存，环比去库9万吨。

【行情展望】

国内PX负荷上升至高位，产能方面PX新装置即将投产，下游PTA10月检修意外增加；聚酯端目前负荷偏低，旺季即将结束，在原料价格波动较大叠加终端偏弱的压力下，虽然加工费回升，但预期负荷回升有限。

供需结构方面，虽然国内PX负荷较高，但亚洲其他地区因柴油较强，挤占芳烃出率，且短期东北亚检修较多，炼厂进料下降，预期进口短期难以恢复高位，预期平衡附近，但边际有所走弱，主因汽油走弱和国内装置重启。近期由于汽油走弱估值回落，柴油短期偏强叠加紧平衡，短期估值下方有支撑，预期跟随原油为主。但随着原油持续高位，中长期宏观衰退风险上升，因此PX跟随原油走强后存在较大的宏观压力，并且柴油四季度后期供需格局或将逐渐转弱，对PX估值支撑减弱。策略上，短期观望为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。