合成橡胶：短期成本支撑仍存 供应偏紧 且原油价格高位 预计BR跟随原油波动

【原料及现货】

截至10月26日，丁二烯山东市场价14200（+425)元/吨；丁二烯CIF中国价格1700（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价16400（+300）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2350（+450）元/吨，基差20(+105)元/吨。

【产量与开工率】

9月，我国丁二烯产量为46.01万吨，环比+1.8%；我国顺丁橡胶产量为11.75万吨，环比+-21.7%；我国半钢胎产量4815万条，环比-11.8%，1-9月同比-3.2%；我国全钢胎产量为1237万条，环比-5.9%，1-9月同比+2.1%。

截至10月22日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为66.5%，环比-1.5%；高顺顺丁橡胶行业开工率为63.1%，环比+3.1%；半钢胎样本厂家开工率为64.6%，环比+11.8%；全钢胎样本厂家开工率59.4%，环比+11.5%。

【库存】

截至10月21日，丁二烯港口库存22940吨，环比-5260吨；顺丁橡胶厂内库存为19600吨，较上期-1100吨，环比-5.3%；贸易商库存为5490吨，较上期+780吨，环比+16.6%。

【资讯】

隆众资讯10月22日报道：本周期（20261015-1021），国内丁二烯库存下降，样本总库存环比上周期上下跌6.49%。其中样本企业库存环比上周提升11.60%，国内企业装置陆续重启，下游买盘心态谨慎观望，样本企业库存提升。样本港口库存环比上周下降18.65%，周内部分进口船货到港补充，但尚未入库，下游原料库存正常消耗，港口库存略有下降。

【分析】

10月26日，中东局势紧张，合成橡胶跟随原油上涨，合成橡胶主力合约BR2612尾盘报收16380元/吨，涨幅+2.82%（较前一日结算价）。成本端，中东地区局势走向不确定性影响原油及石脑油价格维持高位，然而海南炼化、北方华锦丁二烯装置陆续产出，国内产量预期，同时下游行业利润逐步修复，下游需求缓慢恢复，预计丁二烯价格高位震荡，关注港口库存情况。

供应端短期浩普新材料顺丁橡胶装置检修，国内顺丁橡胶开工率维持偏低水平，库存低位，供应仍维持偏紧状态。需求端，主要橡胶原材料价格居高，同时轮胎出货压力依然存在，预估轮胎开工仍将维持偏低负荷，且整体开工会低于往年同期水平。总体来看，短期成本支撑仍存，供应偏紧，且原油价格高位，预计BR跟随原油波动。

【操作建议】

BR2612轻仓逢低做多，关注15800附近支撑

【短期观点】

高位震荡

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