短期供应弹性受限 铝价底部仍有支撑

周二夜盘沪铝2612下跌0.11%报22975。伦铝微跌。现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价23530，下跌120。

市场方面，短期铝土矿供应环比持稳，国内库存处于近年来绝对高位，较难出现供应紧缺情况。氧化铝下半年逐步爬产，9月仍有新增氧化铝产能投放，后续产量或小幅增长。国内电解铝产能有政策限制，高利润对现有产能开工率形成支撑，预计中期供应量稳定。海外随着相关设施维修并逐步恢复生产，区域产量开始回升，但供应恢复尚未完成。国内“金九银十”季节性旺季进入尾端，国内铝锭现货基本面仍维持紧平衡格局。随着中东复产及印尼产能释放，远期海外铝供给缺口整体趋于收窄，铝价上方空间承压。

但远期供给改善难以缓解短期矛盾，短期供应弹性受限，部分地区铝锭高升水以及传统需求旺季仍能提供下方支撑。建议中线逐步布局买入，沪铝2612参考支撑位22350元/吨左右。