美伊核谈判仍在继续 贵金属延续震荡

市场分析

地缘方面，消息称卡塔尔和巴基斯坦提出一项新方案，试图重启谈判以结束伊朗战争。卡塔尔方面表示，美国与伊朗围绕伊朗核问题的谈判仍在继续。伊朗消息人士称，调解方对美国是否能做出最终决定缺乏信心。伊朗议会议长卡利巴夫表示，美国若不履行伊朗提出的七项条件，便无法赢得伊朗的信任。俄乌方面，美国国务卿鲁比奥称，美国与乌克兰关系非常紧张，美国总统特朗普对有关他故意损害乌方利益的说法感到“沮丧”，并对乌方在解决俄乌冲突问题上的立场不满。乌克兰总统泽连斯基表示，希望美方不要干涉乌克兰选举问题。

期货行情：

2026-10-20，沪金主力合约开于898.10元/克，收于892.06元/克，较前一交易日收盘变动-1.15%。昨日夜盘沪金主力合约开于888.48元/克，收于890.24元/克，较昨日午后收盘下跌0.20%。

2026-10-20，沪银主力合约开于13934.00元/千克，收于13967.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.23%。昨日夜盘沪银主力合约开于13860元/千克，收于14075元/千克，较昨日午后收盘上涨0.77%。

美债收益率与利差监控：

2026-10-20，美国10年期国债利率收于5.15%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.38%，较前一交易日变化0.02%。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2026-10-20，Au2612合约上，多头较前一日变化-2120手，空头则是变化1222手。沪金合约上个交易日总成交量为227442手，较前一交易日变化-14.18%。在沪银方面，在Ag2612合约上，多头变动1110手，空头变动-1223手。白银合约上个交易日总成交量555948手，较前一交易日变化-6.09%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1060.183吨，较前一交易日增加1.711吨。白银ETF持仓为15505.35吨，较前一交易日增加26.68吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-10-20，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为8.94元/克，白银国内溢价为97.55元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为63.87，较前一交易日变动-0.92%，外盘金银比价为72.31，较上一交易日变化-1.16%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-10-20）上金所黄金成交量为30912千克，较前一交易日变化-3.58%。白银成交量为315892千克，较前一交易日变化22.42%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为12780千克。

策略

黄金：中性

目前市场风险情绪有所滋生，地缘方面仍有强不确定性，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主。

白银：中性

当下白银与黄金逻辑类似，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强。但白银本身价格预计同样维持震荡格局。

套利：暂缓

期权：暂缓

风险

海外流动性风险

投机头寸持续离场

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