印尼政策溢价利好消散 成本支撑走跌镍价上行动力不足

10月19日午盘，沪镍主力合约维持高位震荡，目前盘内报117290元，涨幅1.70%。矿价持续回落产业链成本下移，镍铁以及中间品价格持续回落，叠加高库存压制，盘面弱势寻底，印尼新一轮镍矿RKAB审批开始，关注盘面企稳后的介入机会。

广州期货：预计镍价缺乏反弹动力

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格维持于59.5美元/湿吨，与10月下半月镍矿基准价相差不大。硫酸镍方面，中间品价格偏弱震荡，硫酸镍成本支撑未稳，且三元电池链条需求收缩，硫酸镍价格继续走弱。供需方面，下游维持刚需采购，亏损扩大状态下关注供应减产情况，上周精炼镍社会库存减少1519吨至120574吨，降幅1.24%。综合而言，印尼政策溢价消散，三元电池需求不佳，成本支撑走跌，预计短期镍价缺乏反弹动力。

宁证期货：震荡偏弱运行

供应端，印尼RKAB配额实质性扩张已确定，较初始目标增加约3000万至4000万吨，矿端成本支撑将被削弱，供应预期转向宽松。需求端，不锈钢10月排产环比减少，9月三元电池装车量同比下降10.9%，硫酸镍需求走弱。目前基本面上由配额扩张与需求走弱主导，预计镍价短期震荡偏弱运行。