沥青：现货持续下行 低库存底部支撑

【外盘情况】

BU2611夜盘收5019（-1.57%），BU2612夜盘收4650点（-1.27%）。

现货市场，10月15日山东地区主流成交价下跌20至6150-6300元/吨。华东地区主流成交价持稳6500-6750元/吨。华南地区主流成交价下跌100至6400元/吨。

【重要资讯】

山东市场，需求端整体偏弱且后续将进一步走低，同时地炼11月供应有修复预期，市场进一步承压，目前地炼成交集中在6150-6200元/吨。短期，受供需压制，价格仍有下行压力。长三角市场，主力炼厂产量有所恢复，汽运、船运按计划正常发货，不过资源放量，部分贸易商价格下调。短期，刚需支持主力炼厂稳价，但北方价格下行，南北方套利空间持续扩大，流入本地资源或将增加，后期高价资源存在下调压力。华南市场，区域内主力炼厂提产，加之北方价格下行，市场看空情绪较浓，华南价格继续回落，成交稀少。短期，利空较多，价格仍有一定的调整空间。

【逻辑分析】

地缘波动风险关注。沥青市场，国内部分主营以及地炼产量较前期计划量有所增加，下游需求疲弱推动现货价格小幅回落，炼厂及社会库存仍处低位，支撑沥青价格跌幅有限。关注近端炼厂料进口、复产、需求回落及库存变化节奏。

【策略建议】

1.单边：地缘风险主导市场，宽幅震荡。

2.套利：近月受低库存支撑跌幅有限，近月正套机会关注。

3.期权：观望。