过剩压力与成本支撑对抗 氧化铝维持低位区间震荡

10月13日午盘，氧化铝主力合约震荡盘整回落，目前盘内报2643元，跌幅2.00%。国内运行产能维持在历史高位，库存压力偏大，且有新项目释放产能，过剩格局延续。需求端，电解铝运行产能受产业天花板刚性约束，下游刚需采购稳定但难以消化过剩供给。目前供应过剩依旧主导盘面走势，预计短期氧化铝低位震荡。

广州期货：低位区间震荡

新投产能持续爬坡，运行产能维持高位，供应压力未见缓解，现货延续弱势寻底；但海外炼厂减产预期逐步兑现，铝土矿及能源成本同步抬升，成本曲线整体抬升，高成本产能亏损面持续扩大。期现博弈下，价格向下难破现金成本支撑、向上受到过剩供应压制，低位拉锯格局未改。过剩压力与成本支撑继续对峙，预计延续低位区间震荡，主力合约参考运行区间2650-2850元/吨。

国信期货：供应端持续放量 氧化铝增仓下挫

目前行业部分企业已处于亏损状态，但亏损程度相对可承受，且出于保持市场份额的考量，当前氧化铝厂减产意愿不高。另一方面，目前海外氧化铝进口窗口未打开，未来出口机会的出现将限制国内氧化铝价格的下方空间。整体而言，氧化铝期价处于低值区间，成本支撑与出口的潜在机会，会给予氧化铝期价一定修复动力，但上方依然受到供应过剩压制，预计区间震荡。