国内再生供应将逐步回暖 铅价仍维持偏弱运行

10月12日午盘，沪铅主力合约震荡偏强，目前盘内报16090元，涨幅0.78%。国庆节后铅锭总体累库幅度有限，前期检修原生铅炼厂复产，再生铅产能继续出清，仍需关注后市的累库水平。铅元素过剩仍是交投核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底看待。

五矿期货：偏弱运行

产业状况来看，铅精矿港口库存抬升，工厂库存下滑。再生铅原料库存抬升，再生开工率边际下滑但仍然处于过去5个月的相对高位，下游蓄企开工率抬升至70%以上，铅锭工厂库存去库明显。值得注意的是，随着铅价回升，再生铅冶炼企业开工水平较过去有一定抬升，再生供应的恢复叠加铅锭进口或将带来一定供应增量，仍需观察下游蓄企能否消化后续增量铅锭供应，预计铅价维持低位宽幅震荡。宏观环境来看，高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，预计随着国内再生供应逐步回暖，铅价仍将维持偏弱运行。

银河期货：区间震荡 逢高布空

当前国内前期检修的冶炼厂陆续复产，叠加进口粗铅补充，国内铅锭供应或有增量。消费端，考虑当前下游原料库存较多，预计采购情绪有所下降。国内社会库存或逐步累库。上周基本面偏承压叠加宏观因素影响，铅价下行明显，触底之后有所反弹。后续仍需关注国内再生铅冶炼成本对铅价支撑。