港口MTO检修与重启交织 需求负反馈压制甲醇上行空间

1、基本面：内地方面，供应端部分烯烃仍存在外销甲醇的可能、前期检修装置逐步复产，内地可售货源存在增量。利多主要来自节前刚需补货，长约结算临近，上游库存下降。本周来看，若地缘缓和，期货回落，产区竞拍容易出现流拍、商谈松动；一旦地缘消息刺激盘面走强，刚需补库带动产区成交价格抬升。整体看内地缺乏持续拉涨的需求支撑，上方空间受限，但依托厂库低位、局部货源偏紧存在支撑。港口方面，地缘冲突反复，进口到港预估低位，伊朗装置开工偏低，叠加港口库存持续去库，地缘扰动及低库存仍提供支撑；同时临近双节下游存刚需备货需求。但港口MTO检修与重启交织，整体开工仍处低位，需求负反馈压制上行空间。预计本周港口市场维持高位震荡，需注意若地缘缓和信号出现可能带来的回调风险；中性

2、基差：江苏甲醇现货价为4180元/吨，10合约基差831，现货升水期货；偏多

3、库存：截至2026年9月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为31.24万吨，较上周期库存去库6.94万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降6.25万吨至15.10吨；中性

4、盘面：20日线向上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、预期：预计本周甲醇价格将偏强震荡为主。MA2610：3290-3450震荡运行。