现货成交转弱 铅价仍陷震荡格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-09-23，LME铅现货升水为-30.09美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16275元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至125.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16375元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16350元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至16325元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9425元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9675元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至9825元/吨。

期货方面：2026-09-23，沪铅主力合约开于16485元/吨，收于16335元/吨，较前一交易日变化-95元/吨，全天交易日成交58226手，较前一交易日变化-12496手，全天交易日持仓72723手，手较前一交易日变化-1349手，日内价格震荡，最高点达到16495元/吨，最低点达到16315元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16295元/吨，收于16320元/吨，较昨日午后收下降0.49%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌50元/吨。河南地区冶炼为企业以前期订单交付为主，持货商报价维持对沪铅2611合约贴水50-20元/吨出厂，10月货源成交偏弱。湖南地区冶炼企业报价升水逐日递降，散单报价对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，仅少量刚需采购。江西、安徽地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价升水100-120元/吨出厂。铅价扭势回落，持货商挺价情绪改变，节前炼厂调价出货，而下游企业接货积极性一般，部分继续观望或坐等新月长单开始，现货市场整体成交转弱。

库存方面：2026-09-23，SMM铅锭库存总量为6.6万吨，较上周同期变化-0.62万吨。截止9月23日，LME铅库存为365925吨，较上一交易日变化-3775吨。

策略

绝对价格：中性

目前铅市场受节前备库驱动行情先抑后扬，现货维持高升水状态。矿端加工费保持稳定，凡口矿复产带来的增量短期难以释放，原料紧平衡格局延续；原生铅部分炼厂检修临近收尾，但厂库处在极低水平，社会库存持续去库；再生铅开工显著回落，原料成本挤压冶炼利润，进口粗铅流入弥补国内供应缺口；蓄电池终端开工抬升，双节集中备货已经兑现，下游将由主动采购转为提货为主。下周铅价预计维持高位盘整。操作上，贸易及下游企业避免追高囤货，坚持按需逢低补库。预计铅价波动区间在15950元/吨至16600元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

消费持续不及预期

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