液化天然气：震荡磨底 等待地缘新动向

市场要闻与重要数据

1.昨日收盘，TTF10月合约报得72.655欧元/兆瓦时，跌幅1.26%。JKM11月合约报得25.95美元/百万英热单位，跌幅0.57%。NYMEX10月HH期货报得3.044美元/百万英热单位，涨幅0.86%。

2.法国能源巨头道达尔能源公司及其当地合作伙伴已于9月23日宣布，已就尼日利亚近海大型伊马气田达成最终投资决策，此举为开发该项目铺平道路，将有助于保障尼日尔三角洲地区的邦尼液化天然气工厂的天然气供应。道达尔能源公司在声明中表示，该气田横跨石油开采租约区112与117号区块，预计将于2028年正式投产，稳态日产量可达3.5亿立方英尺，相当于每日超过6万桶油当量。

3.巴基斯坦根据合同协议，从卡塔尔接收了第二艘液化天然气运输船，停靠于卡西姆港的巴基斯坦天然气港终端，旨在缓解能源短缺问题并减少限电时长。卡西姆港管理局发言人及巴基斯坦天然气港终端官员于9月23日表示：“是的，这艘从卡塔尔运来液化天然气的船舶已于9月23日靠泊。”相关官员称，“山东红杉”号是本月从卡塔尔抵达的第二艘货轮，首艘船舶已于9月10日停靠于恩格罗·埃伦吉终端。

4.Expand Energy Corp.首席财务官Marcel Teunissen于9月23日表示，未来十年内，海恩斯维尔页岩区的天然气产量有望每日增加高达90亿立方英尺，以满足墨西哥湾沿岸及更广泛的东南部地区日益增长的需求。Expand公司预计，到2030年代初，每日额外新增100亿立方英尺的天然气输送能力将陆续投产，从而将二叠纪盆地的天然气供应引入墨西哥湾沿岸液化天然气（LNG）运输走廊；但Teunissen同时指出，阿巴拉契亚地区满足日益增长的LNG原料气需求的能力，仍将受限于向该地区输送的增量天然气运输能力的不足。

投资逻辑

亚欧市场，中东谈判预期仍在拉锯，市场等待地缘新信息维持震荡。信息面快速预定价海峡恢复后仍要面对秋季内欧洲暂无改观的低库存问题。但东亚持续的需求弱势开始相对缓和其采购压力。美国市场受最近上调的南方气温和东北地区减产影响而有所提振，本周内累库有望继续偏慢，震荡偏强，突破3美元后继续上行有一定压力。

策略

等待事件冲击落地，近期转为观望，少量布局看涨期权。亚洲市场采购积极性开始走弱，做空JKM-TTF价差。

风险

上行风险：亚洲秋季补库需求强化，中东冲突破坏生产出口设施

下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求

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