PVC：高库存与弱需求压制 偏弱震荡

逻辑：能源价格回落，电石法及乙烯法成本支撑同步松动。贸易商基差报盘变化不大，一口价高价报盘难成交。5型电石料价格参考：华东主流含税现汇自提4640-4730元/吨，华南主流含税现汇自提4750-4830元/吨。内需依旧疲弱，需求端“旺季不旺”的特征突出：下游管材、型材开工虽有微升，但整体仍低于历史平均，对高价抵触明显，刚需采购为主下，企业海运费部分仍然偏高，预计近期出口接单量将维持在基础量。截至9月17日，华东及华南扩充后样本仓库总库存92.09万吨，较上一期减少2.19%，同比增加6.29%。周度去库已经持续一段时间，但广义社会库存的绝对规模仍处于高位。商品氛围转弱，美联储加息及中东局势缓解预期，国内商品市场承压下行，PVC期货跟随偏弱震荡。

操作策略：观望

风险提示：成本塌陷，出口走弱