煤炭政策保供 玻璃纯碱成本预期回落

供给：本周玻璃日熔量14.1万吨/天，环比增加600吨/天，处于历史低位。

需求：隆众资讯9月15日报道：截至20260915，深加工样本企业订单天数均值10.1天，环比-2.11%，同比-3.93%。国内浮法玻璃深加工行业整体订单呈现稳中偏弱态势，平均订单排单天数小幅回落。而各区域的订单天数差异仍大，虽然华南区域整体订单排单天数环比下降，但高于周边区域，部分加工厂平均排单仍在两周左右；而华北、华东、华中等区域整体订单变化不大，企业间订单排单情况有涨有降。

库存：本周玻璃厂家库存6985万重量箱，环比-1.3%，同比14.69%，库存处于高位。

利润&成本：当前煤制、石油焦制、天然气制玻璃成本分别是1061元/吨、1139元/吨、1313元/吨。煤制、石油焦制、天然气制玻璃利润分别是-87元/吨、-149元/吨、-152元/吨。

总结：中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。

当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数略有下降，玻璃需求偏弱，玻璃供需仍是弱平衡。本周煤炭政策保供，动力煤价格由下跌预期，玻璃盘面回落。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。发改委提醒告诫低价无序竞争，关注后市政策变化。

观点：观望，等待产量继续下降。