纺企利润处于绝对低位 棉花短期颓势难以扭转

9月17日，郑棉主力2701合约报收于15830（-210，-1.31%）元/吨，夜盘报收15845元/吨。棉纱主力2611合约报收21785（-170，-0.77%）元/吨，夜盘报收21800元/吨。ICE美棉报收82.25（-1.96,-2.33%）美分/磅。

中国棉花价格指数328价格17544（-97）元/吨，进口棉FC INDEX M 1%关税港口提货价15300（0）元/吨，纱线CY INDEX C32S价格23900（0）元/吨。cotlook进口棉纱指数134.08（0.01%）美分/磅。

美联储鹰派加息25个基点，符合市场预期，国际油价收跌，商品市场整体疲软，ICE棉价偏弱，郑棉跌落万六关口，美棉持续走弱，将继续拖累郑棉价格。

基本面来看，减产博弈宣告结束，棉花进入成本定价阶段。新疆棉区开始喷洒脱叶剂，部分地块采收，交售价格在7.5元/公斤左右，折皮棉成本17600元/吨，预期月底开始集中采收，随着内外棉价下跌，籽棉交售价格预期下调，但调整空间预期有限，棉农根据成本及减产事实惜售心态较强，预期皮棉交售价格或在16200-17600之间。储备棉轮换如常进行，有少量流拍，目前成交仍较为活跃，内外棉价下跌后，储备棉成交均价也跟随下调，同时进口棉花价格也有所松动，进口利润回归，关注港口库存去化进度。金九银十消费未见明显好转，内需消费承压，服装出口出现增量，但秋冬面料订单未集中下达情况下，纺企补库意愿不足，多采取观望态度。现货价格跟随调整，现货基差坚挺，纺企利润处于绝对低位。

整体来看，棉价以急促下跌修正前期对于减产的高估，提前计价开秤价格走弱、消费不及预期、供给增加的悲观预期，但现货市场还未从出现明显疲软迹象，资金加速出逃加剧市场恐慌情绪，短期颓势难以扭转，观望底部支撑情况，谨慎抄底。