焦煤：国内主焦煤供应仍紧基差对期价有很强的支撑

2026-09-17 15:54

逻辑：供应端，山西煤矿复产进度缓慢，部分完成季度或年度任务的矿山已经停产，加剧了国内焦煤整体供应维持偏紧格局。目前矿山精煤库存小幅回升，但仍处于近几年来最低的水平，现货报价整体坚挺，电煤保供政策对市场情绪可能有一定影响。近期蒙煤进口量维持在低位，口岸库存持续下降，价格仍坚挺。需求端，焦炭第五轮提涨落地，第六轮提涨难落地。目前焦企亏损仍严重，部分焦化企业减产挺价对焦煤价格有一定的压制，市场对高价煤接受度一般，市场流拍率提高。在终端需求预期偏弱的情况下，钢厂亏损幅度限制了铁水上升的空间。短线来看，节前的补库需求对期价形成支撑。整体来看，国产主焦煤供应紧张局势一时难解，巨大的基差以及原油价格的上涨对期价有支撑，但终端需求偏弱压制期价。技术面上，期价在高位回调，说明上方有较强的阻力，后市整体维持高位震荡概率大。

策略建议：以高位震荡思路对待，多单继续持有，后期逢高离场。