尿素：成本与出口预期托底但内需跟进乏力 短期承压震荡

逻辑：煤炭价格有所松动，成本托底效应一般。尿素日产量回落至20万吨以下，开工率降至82%左右，现货源有所收缩。目前主流区域中小颗粒尿素出厂报价在1750-1840元/吨。价格大幅上涨以后，下游跟进谨慎，而仓储货源也陆续开始释放，市场成交活跃度下降。复合肥及下游工业受成品库存偏高制约，开工延续低位，采购以刚需小单为主，整体放量有限。企业厂内库存156.3万吨，周度去化11.3万吨；港口库存73.2万吨，周度大幅去化30.2万吨，供应收缩与出口发运并存，库存压力有所缓解。供应收缩、需求边际修复及出口预期改善形成支撑，但内需跟进有限、库存绝对水平仍高，短期市场受出口节奏不确定性压制，预计震荡调整，关注下游开工及淡储采购节奏。

操作策略：多单离场

风险提示：供应大幅增加，出口政策收紧