纯苯：地缘短期仍有提振 但需求偏弱格局限制涨幅

【现货方面】

9月14日，华东纯苯市场商谈重心向上修复，基差继续坚挺，地缘风险继续推高原油价格上涨，纯苯自身港口库存虽有小幅回升，但整体依偏低，且中国炼油厂可能出现装置防御性降负，供应恢复或不及预期，纯苯基差继续坚挺，纸货商谈重心环比回升，但下游苯乙烯行业因效益不佳停车或减产也在增加抑制纯苯涨价幅度，苯乙烯库存维持下降。纯苯日均价：江苏港口现货9700，9月下9650，10月下9120，11月8770。

【供需方面】

纯苯供应：截至9月11日，石油苯周产量42.47万吨（+0.57万吨），开工率70.58%（+0.95%）。

纯苯库存：9月14日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：3.8万吨，较上期增加0.2万吨。

纯苯下游：截至9月11日，下游综合开工率环比继续提升。其中，苯乙烯开工率64.55%（+1.28%），苯酚开工率持稳至75%，己内酰胺开工率68.1%（+1.15%），苯胺开工率81.15%（+0.93%）。

【行情展望】

前期检修装置重启带动国产产量提升，且进口维持相对稳定，预计国内纯苯供应将进一步增加；需求来看，金九银十传统需求旺季下，下游开工整体有所提升，加上双节将至提货需求增加，纯苯港口库存持续低位，不过随着纯苯大幅上涨，需求端追高谨慎，下游个别装置减产，高价原料叠加需求预期整体偏弱下预计旺季成色一般。虽9月纯苯供需预期整体偏弱，不过目前纯苯港口库存绝对水平偏低且短期地缘提振下纯苯走势仍存支撑。虽近期地缘升级带动化工整体偏强，但受到需求端偏弱及供需转弱预期拖累多次出现冲高回落行情，对当前价位谨慎对待。策略上，不建议追涨。

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