塑料PP：低库存高基差维持 地缘影响仍大

【市场情况】

1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在9300-9650元/吨，价格上涨10-250元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在9400-9750元/吨，价格部分上涨50-150元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在9500-10050元/吨，变动幅度在50元/吨附近。

2.PP现货市场，华北大区PP价格重心延续涨势，拉丝主流成交价格在9850-10000元/吨，较上一工作日价格上涨50/100元/吨。华东大区PP价格重心延续涨势，拉丝主流成交价格在9900-10100元/吨，较上一工作日价格上涨0/50元/吨。华南大区PP价格延续上涨，但成交受限。区内拉丝价格成交集中在9980-10200元/吨，较上一交易日收盘价格上涨60/100元/吨。

【重要资讯】

1.上周PE总库存环比去库2.2万吨至68万吨，同比下降27.74万吨。其中两油库存环比去库0.84万吨，煤制库存环比去库0.25万吨，贸易商库环比去库0.57万吨，港口库存环比去库0.54万吨。

2.上周PP总库存环比去库1.3万吨至38.5万吨，同比下降8.8万吨。其中两油库存环比去库0.9万吨，煤制库存环比去库0.2万吨，贸易商库存环比去库0.1万吨，港口库存环比去库0.2万吨。

【逻辑分析】

上周塑料、PP基差月差走强，基差月差均处于高位，01合约仍是大贴水状态。上周PE、PP环比去库存，库存仍旧处于历年同期低位，对价格支撑较强，上周PE开工环比有所提升，PP开工环比下降，开工同比仍旧处于低位。新产能方面，7月塔里木新装置投产，9月利华益维远20万吨PP装置预计投产，10月中沙古雷、中煤榆林有投产计划，新产能压力仍旧较大。需求端，下游开工环比回升，订单环比好转。塑料PP低库存、低开工、高基差格局延续，美伊冲突仍在继续，红海局势动荡，塑料PP短期预计震荡偏强。高度关注中东地缘局势，若地缘缓和，塑料PP有回落风险。

【交易策略】

1.单边：塑料PP低库存、低开工、高基差格局延续，美伊冲突仍在继续，红海局势动荡，塑料PP短期预计震荡偏强。高度关注中东地缘局势，若地缘缓和，塑料PP有回落风险。

2.套利：观望

3.期权：观望。