加息预期强化 金银尤具韧性

上周贵金属价格呈震荡偏弱走势。一方面中东局势持续升级推升油价大增抬升通胀预期，另一方面，美国的CPI、PPI数据都超预期上涨，也强化了加息预期，贵金属价格走势承压。但逢低买盘依然给予较强支撑，特别是在上周五超预期的CPI数据公布之后，金银价格盘中短线下挫之后快速拉升而收涨。远超预期的美国8月PPI和CPI数据公布之后，美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储下周政策会议上加息的概率为87%，高于通胀数据公布前的67%。各大投行纷纷调高加息预测，年内不加息阵营“投降”，鹰派押注到明年1月加三次。

上周高于预期的美国CPI、PPI数据使得市场对美联储加息预期骤升，但9月加息最终是否落地，还具有较大的不确定性。当前美国长债高收益率、财政付息压力，提升加息门槛，且FOMC的投票结构高度分化，需要更多证据来形成共识。我们预计美联储在9月16-17日的议息会议上不加息概率较大，且市场逢低买盘强劲，预计加息预期落空会支撑贵金属价格再度走强。