库存持续去库原油走强 成本支撑沥青走强

1、基本面：供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为21.4525%，环比减少0.18个百分点，全国样本企业出货20.03万吨，环比增加2.19%,样本企业产量为35.8万吨，环比减少0.83%,样本企业装置检修量预估为125.2万吨，环比增加0.40%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为21.4%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为12.3%，环比增加0.14个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为11.0396%，环比减少1.76个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25.5%，环比减少2.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为28%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为1060.44元/吨，环比增加1.40%，周度山东地炼延迟焦化利润为140.1557元/吨，环比减少52.64%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。

2、基差：09月09日，山东现货价5440元/吨，11合约基差为411元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：社会库存为55.4万吨，环比减少7.82%，厂内库存为57万吨，环比减少5.62%，港口稀释沥青库存为库存为7万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。偏多。

4、盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。

6、预期：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2611：在5155-5295区间震荡。