检修减量与成本抬升 共同支撑纯碱短期反弹

盘面明显反弹，动力煤价格上涨带来的成本抬升逻辑仍在。远兴阿拉善厂区二期检修结束，短期供应压力有所缓解；预计周产在72～74万吨附近，后续重点关注阿拉善检修力度及恢复节奏。

需求端整体仍偏弱。浮法玻璃利润承压，光伏玻璃减产逐步落地，本周已有三条光伏玻璃产线放水冷修，后续仍有2—4条产线存在放水预期，重碱需求面临进一步收缩。当前下游库存不低，采购以低价刚需补库为主，需求端暂难形成持续支撑。即便考虑出口，国内纯碱长期供需过剩格局仍未发生根本改变。 

库存方面，国内纯碱厂家总库存191.13万吨，同比增加4.90%，仍处高位。成本端则明显上移，动力煤持续上涨推动氨碱法成本升至约1250—1300元/吨，氨碱法及联碱法均维持亏损，对价格形成阶段性支撑。出口虽表现较好，1—7月累计出口171.25万吨、同比增长48%，但仍不足以扭转国内过剩矛盾。整体来看，9月检修减量与成本抬升共同支撑短期反弹，但中长期供需格局依旧偏弱。

操作上短期宜谨慎，重点观察阿拉善检修、动力煤走势及光伏玻璃减产进度，待供应恢复后，纯碱仍倾向回归反弹空配思路，短期核心关注煤价。