美糖利多较强价格继续上行 郑糖内驱不足或随其反弹

9月4日午盘，白糖主力合约小幅上涨，目前盘内报5438元，涨幅0.31%。外盘小幅回调，郑糖主力01短期围绕5400上下震荡。国内库存偏大，总体弱于外盘。未来进口糖冲击减弱，供需基本面转向利多的情况下，郑糖01重心维持缓慢上移。

东吴期货：维持震荡运行

近期国际原糖明显反弹，郑糖表现相对偏弱，内外盘走势继续分化。巴西中南部部分产区霜冻及偏干天气引发市场对甘蔗产量的担忧，叠加印度、泰国产量预期仍存在不确定性，推动国际糖价修复。但国内供应压力仍较突出，工业库存同比处于高位，进口糖陆续到港及新榨季增产预期继续压制盘面上方空间。当前外盘走强对郑糖形成一定提振，但高库存、偏弱基差及现货去库缓慢限制其跟涨幅度。预计本周郑糖维持震荡运行，进一步上行仍需等待国内去库加快或外盘形成持续突破。

国投期货：或随美糖反弹

国际方面，虽然巴西甘蔗单产较高，但是制糖比例下调，产糖量同比下降。北半球方面，印度主产区降雨偏少，减产预期较强。国内方面，虽然广西降雨较好，但是后期天气风险依然存在，关注甘蔗长势。综合来看，美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力暂时不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。