铁矿石：终端需求低位 矿价偏空对待

【重要资讯】

1.央行行长潘功胜在二十国集团财长和央行行长会议上指出，贸易保护主义上升、国家安全问题泛化、政策环境不可预期是近年来全球失衡问题加剧的重要原因。中国人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策。

2.9月2日，全国主港铁矿石成交103.4万吨，环比减15.11%；237家主流贸易商建筑钢材成交7.69万吨，环比减6.35%。

【逻辑分析】

夜盘铁矿价格震荡。基本面方面，全球铁矿发运处于高位，进口铁矿同比持续增加，但年初至今国内铁矿表需同比仅小幅微增，国内铁矿供应宽松格局得到延续；同时进口铁矿供应端扰动持续弱化，阶段性可能影响价格走势，但难以形成主导作用。需求端，三季度国内用钢需求进一步走弱，且市场对宏观政策预期较弱，导致市场呈现弱现实弱预期格局；具体来看，建筑用钢持续走弱，7月份国内固定资产投资环比进一步下降，制造业用钢同比较快回落可能对供需形成较大影响。整体来看，9月份国内终端需求难以看到显著好转，短期矿价底部博弈加大，但基本面维持弱势仍压制盘面估值，矿价仍以偏空思路对待。

【策略建议】

1.单边：偏空对待。

2.套利：观望。

3.期权：熔断累沽。