沪镍大概率延续区间震荡 铜价再次逼近历史高位

【镍】

1、基本面：外盘大幅反弹，价格回到20均线上下震荡。基本面处于供需双弱格局，镍矿供应整体宽松，现货成交清淡，不锈钢处于消费淡季，新能源仅刚需采购，海外高库存持续压制价格，印尼配额政策带来成本托底，后期若无下游集中补库或政策重大变化，镍大概率延续区间震荡，向上受弱需求约束，向下有成本支撑，重点跟踪印尼政策落地及下游“金九”需求修复情况。中性

2、基差：现货127250，基差340，中性

3、库存：LME库存268848，+312，上交所仓单99935，-161，偏空

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍2610：12.9-13万为中轴线，上下宽幅震荡，高抛低吸。

【铜】

1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，2026年8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平有所回升，但仍略低于50%的临界点；偏多。

2、基差：现货108770，基差730，升水期货；偏多。

3、库存：9月2日铜库存增350至233850吨，上期所铜库存较上周增17120吨至72428吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、预期：地缘扰动仍存，刚果金禁止出口铜精矿，铜价再次逼近历史新高，但全球经济相对疲软，谨慎盲目追涨，沪铜2610：日内106000~110000区间操作。