国债期货：月末资金扰动长债 高位震荡博弈加剧

周二国债期货整体高位震荡，长债走势相对偏强。

统计局公布数据显示，8月制造业PMI数据超预期上行至49.8，需求端明显扩张。人民银行今日开展50亿元7天期逆回购和3590亿元隔夜逆回购操作，实现净回笼4690亿元。月初市场利率边际放松，隔夜Shibor下行4.9P至1.364%，DR001下行4.68BP至1.3627%，均出现明显回落。

基本面维度，7月金融数据偏弱构成现实约束：人民币贷款同比少增5896亿元，较去年同期多减1600亿元；短期贷款、票据融资增速同步走弱，反映实体部门间接融资需求依旧低迷。政策端形成对冲支撑，央行二季度货币政策执行报告释放稳增长宽松信号，提出将提前谋划落地增量务实政策，加大逆周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，为债市提供政策托底预期。盘面上权益市场震荡反复，股债跷跷板效应显现，部分交易盘止盈离场，行情维持高位震荡格局。