PTA：补库和成本端提升有望提振市场

周一晚PTA继续小幅走高，ta2701收5884元/吨，9-1价差280附近，PX/SC近期偏弱，1月px-PTA盘面加工费440附近。外盘原油中期走势或陷入震荡，美伊局势整体依然僵持，补库需求有望支撑市场。

石脑油裂解价差自7月下旬高点回落，亚洲PXN7月下旬反弹后回软，ta现货加工费走强处于近年较高水平。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存偏低。PTA产能利用率环比反弹但仍显著低于正常水平。PTA社会库存在五年最低位置延续下降，生产企业库存也在近年同期新低，下游聚酯工厂PTA库存天数五年最低；聚酯开工率和江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近，但相对位置高于上游。下游长丝毛利整体较弱，瓶片毛利低位，短纤持续低迷而且边际继续走低。

PX原定投产延期，今年PX及PTA产能压力不大，产业链利润回调后继续看好，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单继续持有。