纯碱需求端整体仍偏弱 供给端对玻璃价格压力再度抬升

【纯碱】

供给端：检修陆续恢复产量回升至74.5万吨周产水平

内蒙古化工、江苏实联、江苏德邦、江西晶昊、甘肃金昌集中恢复，仅江苏华昌有减量，供给端净增加。产能利用率约79%–80%，周产量预计在75万吨左右高位企稳。海天、三友、华昌、阿拉善等后续有检修计划，但初步测算日产仍维持10万吨以上，绝对过剩格局未变，实际检修情况建议再跟踪。昨日日产11万吨。昨日传青海某碱厂出现事故但不影响生产。

需求端：玻璃利润承压光伏减产落地是核心变量

浮法玻璃端表现稳定，需求亮点集中在光伏玻璃。本周光伏玻璃会议督促头部两家各减两条、其余三家各一条产线，9月初前兑现，预计日熔量将出现大幅度回落，9月报价上调至10.5元/平米；同时下周仍有两条合计2000吨产线放水预期。短期检修消息对盘面情绪形成提振，但下游普遍处于压利润格局、自身原料库存不低，叠加光伏长期减产利空，需求端整体仍偏弱。

成本利润：双工艺延续亏损煤价反弹抬升成本

库存端：厂家库存维持高位同比降幅收窄库存绝对水平依旧偏高，仅靠个别企业检修和出货改善难以快速去化。

关注点：减产落地+成本端决定空配节奏

操作上，供给减量兑现前维持单边反弹空配、月差滚动反套策略，并持续跟踪光伏玻璃减产落地情况与焦煤情绪。

【玻璃】

供给端：日熔14.22万吨复产点火再次出现利虎黎城600T/D、天津耀皮600T/D两条产线于8月18日点火，目前尚未出玻璃、短期供应稳定，预计下月底起出量。后续计划内仍有一条线点火预期，供给端对价格压力再度抬升，再平衡节奏被打破。

需求端：深加工订单微幅回升沙河出货受降雨扰动

成本利润：全行业亏损加剧冷修落地偏慢

天然气工艺周均利润-168.52元/吨（环比-2.15），煤制气-81.13元/吨（环比-13.95），石油焦-222.90元/吨（环比-1.43），三工艺均维持亏损且边际恶化。玻璃厂财务状况普遍偏紧，但生产连续性导致冷修预期充足、实际落地偏慢，企业多在等待现金流拐点，复产步伐却未停止，行业困境延续。

库存端：上游厂库高位连续小幅去化，区域分化明显：华东受台风过境后加快出货带动去库，华中、西南部分厂家小幅去化；华南受外围低价冲击局部累库，西北在华北价格松动下库存略有增加。

本周关注6条：①09进入交割，近月以收基差为主，现货端部分区域仍在降价，暂暂未看到反向驱动；②降雨结束后产销能否支撑去库延续；③供给端复产是否进一步落地。盘面方面，本周09围绕860~890震荡，9-1月差在供需弱格局下近远月同步磨底，若供给重新放量后库存重回累库，仓单再现后月差仍将延续反套逻辑。01远月估值偏低，建议谨慎参与。